近些日子，全球經(jīng)濟(jì)在一片山呼海嘯聲中陷入到混亂不堪的局面，美歐股市齊齊暴跌。中國(guó)則是股匯雙殺，經(jīng)濟(jì)陷入失7之痛，前景堪憂。
北京時(shí)間8月5日，在岸和離岸人民幣盤(pán)中雙雙破7，創(chuàng)下新低。很快，A股與港股市場(chǎng)率先作出回應(yīng)，股價(jià)爆挫。這對(duì)于當(dāng)前已經(jīng)陷入谷底的紙業(yè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，可謂是雪上加霜。
8月5日，港股市場(chǎng)紙業(yè)股大跌，萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，理文造紙跌4.88%，陽(yáng)光紙業(yè)跌3.54%，玖龍紙業(yè)跌3.31%，晨鳴紙業(yè)跌3.26%，森信紙業(yè)集團(tuán)跌2.27%。8月6日，紙業(yè)股的下跌走勢(shì)仍未止住，焦慮的情緒充斥于港股市場(chǎng)。
雖然說(shuō)7這個(gè)關(guān)口對(duì)于人民幣匯率來(lái)說(shuō)，只是一個(gè)普通的點(diǎn)位，“破7”和之前差距并不太大，人民幣一籃子貨幣仍然穩(wěn)定。但破7背后的深層次原因，卻值得我們警惕。
人民幣匯率近期之所以跌跌不休，主要原因有三：
1、美元指數(shù)加快升值速度，非美貨幣集體承壓，人民幣匯率受到重壓。
2、中美兩國(guó)的貨幣政策相反，美國(guó)在收緊，中國(guó)卻在寬松，這就導(dǎo)致人民幣承受較大拋壓。
3、經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步下行的可能。
從目前市場(chǎng)的整體反應(yīng)來(lái)看，跌破苦守了三年的心理關(guān)口之后，大家似乎開(kāi)始對(duì)人民幣匯率的穩(wěn)定性產(chǎn)生了動(dòng)搖。加上中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的出口梗阻和泡沫經(jīng)濟(jì)引起的內(nèi)需失調(diào)，均不利于匯率的穩(wěn)定。
對(duì)于資本對(duì)紙業(yè)股的看空行為，包小編認(rèn)為主要有以下幾個(gè)原因：
1、由于中國(guó)造紙企業(yè)使用的紙漿及廢紙有一半依賴進(jìn)口，人民幣匯率下跌就意味著進(jìn)口紙漿和廢紙等原料價(jià)格將顯著上漲，進(jìn)而增加造紙行業(yè)成本，導(dǎo)致盈利承壓。
2、中國(guó)的紙業(yè)巨頭或多或少都借有外債，當(dāng)匯率貶值時(shí)，企業(yè)將蒙受巨額的匯總損失。2016年下半年人民幣的突然貶值，讓很多企業(yè)遭受創(chuàng)傷。面包財(cái)經(jīng)的研究發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的A股上市公司中，匯兌損失超過(guò)400億，而玖龍周報(bào)則披露了約10元的匯總損失。
3、匯率貶值會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)以人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品漲價(jià)，并削弱國(guó)內(nèi)居民的購(gòu)買(mǎi)力?？紤]到國(guó)內(nèi)原材料制造企業(yè)普遍存在負(fù)債率高的問(wèn)題，當(dāng)需求進(jìn)一步萎縮時(shí)，為了維持經(jīng)營(yíng)，只有漲價(jià)一條路可走。如此一來(lái)，將加劇國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的滯脹危機(jī)。
當(dāng)前的國(guó)內(nèi)紙業(yè)市場(chǎng)持續(xù)低迷，價(jià)格更是跌跌不休，這一切均源于供大于求的基本面。目前，面對(duì)難以企穩(wěn)的市場(chǎng)需求，玖龍等龍頭紙企只能選擇大幅降價(jià)，以空間換時(shí)間，通過(guò)加快行業(yè)的集中度的辦法，扭轉(zhuǎn)供大于求的不利局面。
此次匯率破七，對(duì)紙業(yè)來(lái)說(shuō)可謂喜憂參半，一方面，匯率下滑可以拉動(dòng)出口，帶動(dòng)市場(chǎng)需求（當(dāng)然，前提是中美貿(mào)易關(guān)系能否維持得住）。不客氣地說(shuō)，內(nèi)需是指望不上了，未來(lái)還得靠出口。另一方面，進(jìn)口的造紙?jiān)牧蠈?huì)上漲，匯兌損失大增，原材料廠商將不得不以漲價(jià)來(lái)應(yīng)對(duì)。
因此，一旦人民幣匯率繼續(xù)下調(diào)，原紙等原材料價(jià)格有可能就此逆轉(zhuǎn)，重新步入價(jià)格上行通道。在包小編看來(lái)，國(guó)內(nèi)原材料走勢(shì)有望在9月份止跌回升，甚至不排除在四季度出現(xiàn)大漲的可能。
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